Monday, July 31, 2006

一连三篇都“复式”打头是不是觉得很闷?

没办法呀,这东西一定要烂熟于心,因为它能让你学会炒股、炒楼、做生意、找工作、换工作、创业、骗VC钱等等等等等等等等

下面先让我们活学活用一把玩玩股票吧。

百度公布2006年第2季度业绩后,股价在纳斯达克上跌了20%,于是马上有同学email给我说:“人啊,都是太贪心的。”,问我观点。

百度受到的待遇是因为华尔街贪得无厌吗?

要回答这个问题前,让我们先来看看股票市场是怎么回事。

 

一、股票是啥

有没有梦想过拥有一棵“摇钱树”呢?让你这辈子吃喝拉撒不用愁

假如现在有个家伙跑来找你,说:“我现在要去种摇钱树,你借我100块买树苗,但我不保证我能还上,也不保证啥时候开始还,即使开始还了也不知道每个月还多少,更不知道能继续还多长时间。”

“还有,假如摇钱树一直不结果子,或万一这摇钱树死了,你这100块钱就一分钱都拿不回来了。”

你心想:“我神经病呀,那么不靠谱我还不如把那100块钱吃掉,起码落在肚子里面实在呀。”

这想法也对,但因为上篇说过,钱有自己的想法,它要找对象,它要生孩子,它要高增长率,而高回报总是伴随着高风险在一起的,这就是人生游戏

有人就想,那好吧,为了减少风险,我投钱给已经结果子的摇钱树行吗?

摇钱树有很多种,吉子、梨子、茄子等等

股票是其中一种摇钱树,于是就有了股市,一个买卖“股票”这种摇钱树的地方

 

二、关于市盈率

摇钱树随时都会死掉,所有参与买卖的人心中都充满恐惧,于是大家都想,假如我把买的钱(投资)尽快都收回来,然后坐在那里白吃摇钱树结下来的果子多好

很多人买股票的时候只想到风险是股价会下跌,导致亏钱,但却没有想过手头那股票代表了一个公司,这公司的前景有许多可能:

  • 可能挣钱,也可能亏钱;
  • 可能今天亏钱,明天却挣钱;
  • 可能今天亏钱,明天仍然亏钱;
  • 可能倒闭,倒闭的方法有很多种,有经营不善;有行业过时;有管理人员亏空......
  • 甚至最不可能倒闭的“大”公司都有可能一夜蒸发,例如纽约世贸中心遭受911恐怖袭击,在那栋楼上顶层一家最著名的美国债券全球交易中心,买卖经纪行Cantor Fitzgerald位于世贸顶层的公司总部,2层楼里所有员工无一逃生,600多人丧生,主力骨干几乎全军覆没,差一点宣布破产,好在它有伦敦分部,CEO那天因为送孩子比平时迟上班、几个交易系统主要电脑设计人员休假参加钓鱼比赛而逃过大难,才勉强挣扎生存下来,但1000多个员工死了600多人!

计算多长时间能收回投入的钱就是市盈率。

市盈率=股价 /  年度盈利

假设某股票当前价格是10元,该公司去年盈利每股0.5元,则按去年计算,市盈率是20:

10 / 0.5 = 20

但假如我们认为该公司今年能挣每股1元时候,市盈率变成了10:

10 / 1 = 10

市盈率是多少代表用多少年收回投资,很多股票都拥有几十的市盈率,例如按照2006年7月28日收市价

上表可以看到,不同摇钱树的市盈率是不同的,这代表了市场对他们不同的期望值。百度那403年才能收回投资是不是很吓人

为什么在股市里面大家都愿意用几十年、上百年时间去收回摇钱树的投资本钱呢?

正确答案是:其实他们根本没有打算真用那漫长的时间,逗你新人玩儿的

 

三、增长率是股价的方向盘

大家都希望尽快收回成本,好苗子所有人都去抢着买,所以股民着眼的不是过去和现在,而是未来。

未来是那么不可知,大家都在“猜”,而猜的依据就是“现在”和“过去”比较:

是好了还是差了?好了多少,差了多少?也即“增长率”多少。

因为增长率能改变市盈率,让我们拿403年才能收回投资的百度当前股价作一番示范:

上面的假设1到3是在去年每股盈利0.18的基础上假设不同的增长率,当增长率达到1309%时,盈利是2.36元,于是同样72.62一股的百度市盈率只有30.82,也就是接近比较普通的水平了,而再在这个基础上第二年复式增长同样1309%的话(假设4),市盈率就只有2.35,你说股民会一直按兵不动吗?假如有那苗头,估计连俺也会自甘堕落做网中人了,冲进去堕落一把呀

 

四、为什么百度挣大钱股价却大跌

明白了上面增长率对市盈率的调整,就明白了它对股价的影响,也就解释了百度这次第二季度挣大钱,股价却大跌的现象是非常及其正常滴

上市公司规定要每个季度都公布一次“成绩表”,以便我们这帮买卖“摇钱树”的股民YY一把“未来”,所以每到财报公布时间持股以待都是风险最大的,但同样回报也最大。

其实我上面用的假设1到3是百度最近公布的3个季度真实增长率,咱们来看看每次公布财报时候百度的股价变化:

2005年第四季度净利润为人民币2450万元(约合300万美元),比上一季度增长188.7%,同比增长285.6%

公布前收市价:$51.69,公布后收市价:$54.73, 升6%

2006年第一季度净利润为人民币3520万元(约合440万美元),比上一季度增长43.5%,同比增长1309%

公布前收市价:$61.38,公布后收市价:$83.976, 升37%

2006年第二季度净利润为人民币5850万元(约合730万美元),比上一季度增长65.9%,同比增长385.2%

公布前收市价:$91.7,公布后收市价:$72.78, 跌21%

现在终于可以回答那位同学的问题了,不是华尔街或股民贪心,是钱的繁殖“本能”导致

 

五、总结

股民买股票是买“未来”,大家对同一棵摇钱树的未来意见不可能统一,于是导致市盈率不可能划一,股价也不可能完全参照市盈率。

不同的股票会拥有不同的市盈率:

越高市盈率,证明大多数人认定这公司未来盈利的增长率将会越高;

越低市盈率,表明大多数人认为这是“一潭死水”,甚至“走向死亡”。

关于股价走势的影响因素错综复杂,但有些普遍规律是要牢记的,今天强调的是复式增长率在股市中的作用。

切记:摇钱树随时会死,在股市里面,一个公司“盈利稳定”代表“股东危险”;“增长放慢”提示“股东开溜”;“增长加速”意味“股东挣钱”

什么原因导致“增长加速”呢?

原因当然更复杂,但其中一种可以回味一下《人生本儿戏》里面的“行业游戏”,有没有一些启发呢

 

更多废话目录>>>>

38条同学们的留言啦 to "搞搞钱的学问(五):从百度挣大钱股价却大跌说起":
小峰 - 7/31/2006 2:09:00 PM
沙发?
小峰 - 7/31/2006 2:10:00 PM
哈哈,果然是沙发,gougou终于领先了!!!
爱搞搞 - 8/3/2006 5:22:00 AM
To:小峰
呵呵 恭喜
Vingel - 7/31/2006 2:55:00 PM
跟爱搞搞学习炒股:D
爱搞搞 - 8/3/2006 5:23:00 AM
To:Vingel
不但炒股 学会看整个经济人生 做啥都赢
koji - 7/31/2006 2:56:00 PM

==越高市盈率,证明大多数人认定这公司未来盈利的增长率将会越高;
==
==越低市盈率,表明大多数人认为这是“一潭死水”,甚至“走向死亡”。

---------------
这两句话作何理解?是不是写反了?
市盈率代表的是股东投资回收年限啊(市盈率=股价 / 年度盈利)。
爱搞搞 - 8/3/2006 5:23:00 AM
To:koji
没写错 看后面那个同学回答
zola - 7/31/2006 2:59:00 PM
感谢爱搞搞普及股票知识:)
跟国内的人谈股经似乎是对牛弹琴,那些白发苍苍的老头老太是把股票当彩票玩.
爱搞搞 - 8/3/2006 5:24:00 AM
To:zola
呵呵 不但是老头老太太 99%的人都是那样 连很多中国的基金经理、庄家等都一样无知
Serendipity - 7/31/2006 3:03:00 PM
目前的web2.0网站有:blog,sns,wiki,p2p,rss,网摘,播客,分类信息....
blog :用户给你交钱然后博一下,事实证明,这条路在中国走不通,
SNS :交点钱查看别人的联系方式,除了猎头愿意外,恐怕很少人愿意
p2p :如果有一天某个p2p网站下载开始收取费用,你还用他吗
rss :对与这些高深人士才知道怎麽用的rss,没有他也能找到自己需要的信息
wiki :好东西,想赚钱更难
..........



而分类信息呢则不一样
分类信息其实是C2C和B2C的完美组合,
其中B2C的商业模式是对广告发布者收费,对广告浏览者免费.
C2C形式则对广告发布者和浏览者都免费
B2C的模式商业气氛浓,信息可信度较高
C2C模式网民互动性强,浏览量大



ebay(www.ebay.com.cn)、淘宝(www.taobao.com),不完全是c2c,因为只有专业的卖家才是他的活动主体,在这个舞台上,专业的个人其实已经属于商家,应该是B,而不是C,在不久的将来收取B的开店费是理所应该的。而上千万的注册用户中,绝大部分是因为跟风,觉得好玩,好奇,然后去上面开店注册,身份证验证等......本人一年前出于好奇在淘宝上面开了一个店,打算买卖手机,现在连登陆名和密码都忘记了.




不久的将来,ebay(www.ebay.com.cn)、淘宝(www.taobao.com)、卖掉网(www.maidiao.com)可能只顶的上分类信息网站的一个物品买卖频道,五点二十九网(www.0529pm.com)将会成为一个生活频道,而中华英才网(www.chinahr.com)将可能只顶得上分类信息的一个招聘频道,还有房产频道,汽车频道,征婚交友频道...分类信息网站无时不在显现着自己简单,方便,实用的个性,Craigslist与日剧增的信息量已经让电子商务巨头ebay害怕起来,不惜重金收购股份,投入巨资建立覆盖全球的kijiji...



说到广告,在这个注意力稀缺的网络时代,在弹出广告,背头广告漂浮广告令人讨厌的时代,在点击欺诈已成为家常便饭的时代,网络广告是否会有一个临界点?



  <北京青年报>,<精品购物指南>等报刊的分类广告收入超过2亿人民币/年,他们是否会因为线上分类广告的兴起而走下坡路呢?



  这个问题可以参考美国的实际情况,如果中国的互联网落后美国10年,那麽这个时间应该是在5年后,如果只是落后5年,则3年内,你将发现,这其实是一个不争的事实!



  在竞争异常激烈的分类信息市场上,58.com已经完全将彻底意识到这一点,首页的分类信息版块和商家黄页版块分的特别清楚,这些变化对用户来说是没有任何意义,因为用户不关心你是分类信息还是商家黄页,他只需要找到自己感兴趣的分类就可以,但是对分类信息的经营者来说头脑一定要清醒,做好个人服务:



1:方便快捷,简单实用特征必将吸引大量的忠实用户,之后大量的商家自然就开始在这种网站上活动频繁起来这(和Craigslist发展非常吻合)
2:做好分类信息,做好个人服务,吸引足够庞大的用户使用这个解决生活问题的工具,
3:商家在上面发布的广告行之有效,给他带来源源不断的客户,
4:到了一定的时候,收取商家的广告发布费,费用不多,一条信息收5元钱/月,就靠这种方式足以成就一家人数不超过100人的网络巨头看着这个目标前进,难道还有人会说分类信息是在瞎子过河吗?



***以上为Serendipity个人观点,转载请注明来五点二十九(0529pm.com)-《人生如狗》圈子
***URL: http://www.0529pm.com/group/topic.asp?gname=人生如狗&id=3525
博客屋 - 7/31/2006 4:35:00 PM
不错,受益不少~
我来帮 koji 回答一下,看对不对:
越高市盈率,就是表示按现在的盈利水平更长时间才能收回成本,为什么大家能接受这么长时间收回成本么?当然不会,所以证明大家看好这个公司会盈利能力会快速增长!
爱搞搞 - 8/3/2006 5:25:00 AM
To:博客屋
恩 完全正确
remme - 7/31/2006 11:07:00 PM
不可对市盈率一概而论。要看在什么市场,在市场的那个阶段,以及时机等等。

我个人偏好低市盈率的。

爱搞搞 - 8/3/2006 5:27:00 AM
To:remme
第一句对一半,我指的比较是:在同一个时刻、同一个市场中各个股票的比较,比较肯定不能用不同的基数呀。

偏好低市盈率这种观念严重受中国股市那些一知半解的“专家”误导。
花花 - 8/1/2006 2:22:00 PM
搬个小板凳来学习
不过每天要学的东西实在太多鸟
咋办呢
爱搞搞 - 8/3/2006 5:28:00 AM
To:花花
挑自己认为最重要的东西 花最多时间在上面
bigjoe - 8/1/2006 4:46:00 PM
老实说一下子没有看懂
但是gtalk上问爱姐,爱姐让我再看一遍独立思考。
很赞爱姐这种态度……

恩又看了一遍以后 我的理解是这样的,有不对的请指出:
股民在第一季度财报出来之后期待BIDU再来一个这么多,这样根据复式利率,市盈率会降低到2.35,所以纷纷跟进赌它的未来,所以股价上涨。但是第二季度财报出来后,虽然仍有大幅增长但是同比增长率下降,所以市盈率提高,而股民对于BIDU的信心没那么高,所以纷纷撤出资金投到别的高期望的股票中,所以价格下跌。
所谓钱的繁殖“本能”的意思就是它会自己撤出被认为繁殖力弱的领域,而投入到繁殖力强的领域中。
爱搞搞 - 8/3/2006 5:29:00 AM
To:bigjoe
不错不错 进步神速 我写篇答疑详细回答你
匿名 - 8/2/2006 6:14:00 AM
很喜欢看你文章。
爱搞搞 - 8/3/2006 5:29:00 AM
To:匿名同学
谢谢表扬
dd - 8/2/2006 10:52:00 AM
请问在国内怎样万nasdaq的股票
爱搞搞 - 8/3/2006 5:30:00 AM
To:dd
在国内好像不行 香港可以 你可以上etrade.com 网站看看,他们有香港分部,有国内免费800电话
awflasher - 8/2/2006 11:00:00 AM
好文章,扫盲啊!
爱搞搞 - 8/3/2006 5:30:00 AM
To:awflasher
谢谢
32 - 8/2/2006 5:52:00 PM
新产业新技术导致增长加速
爱搞搞 - 8/3/2006 5:31:00 AM
To:32
对一半 应该是新应用开拓了新市场
爱搞搞 - 8/6/2006 4:26:00 AM
To:Frankel
同比就是例如今年Q1比去年Q1,和上一季度就是本季度除以对上一个季度,因为任何生意都有季节规律,例如卖雪糕的夏天生意好,可能Q2就是全年最高的,它Q3比Q2低就很正常,但一个卖棉被的如果Q3比Q2少就很不正常。
西阳 - 10/5/2006 10:58:00 AM
股价的长期波动方向与业绩是一致的,短期未必。否则炒股就是一件很简单的事了。

炒股不简单
需要十年磨一剑
azuo - 2/3/2007 2:48:00 PM
比喻不恰当,不过用心了,谢谢。。看看还有没有好东西
guangli - 4/17/2007 2:02:00 PM
我是在马日拉的博上链接到你的```
  最近一直在看你写的东西`感觉很有意思``不过因为以前基本一直没有接触过`所以还有很多都看不太明白``昏昏的``
  但会继续努力.
  
爱搞搞 - 4/18/2007 1:18:00 PM
呵呵 按着钱学目录看可能清楚些
mybob - 5/16/2007 4:43:00 PM
= =|may,你真的把小学数学忘光了,说分子的地方你说了分母,改用分母的地方你说成了分子。分母在下,分子在上:P
股价是分子,年度盈利是分母哦~
爱搞搞 - 5/17/2007 5:02:00 PM
哈哈 好像两个方法都行?
mybob - 5/16/2007 4:56:00 PM
本来对股票毫无概念,但是通过搞搞姐深入浅出的讲解,初步有了解了。学到新东西,真高兴啊:)
爱搞搞 - 8/3/2006 5:27:00 AM
To:remme

偏好低市盈率这种观念严重受中国股市那些一知半解的“专家”误导。

我觉得市盈率具有很大的心里杠杆作用,对市盈率不同的理解,导致群体心理产生差异。谈到市盈率,与其说股票的未来,有时候我想是不是其本质是股民心理描绘的未来呢?

may问百度第二季度有这么高的增长率,为什么第三季度之前股价增长还只有9%。我想,应该还是对高市盈率的危机感吧,不管美国还是中国人,都具有。
毕竟,一个高市盈率的股票,意味着很高的股价,而实际上股民并不是做长久投资,不管对一个公司有多大的信心,面对超高市盈率仍旧跟进,意味着会把市盈率举得更高,自己就收不回来了。

偏爱低市盈率,偏爱的是单从股票层面讲可操作的空间吧,不过感觉这也不过是一种美好的幻想,风险很大,毕竟低市盈率可能是公司本身生命力下降造成的,那样操作也是提不起来的。
爱搞搞 - 5/17/2007 4:56:00 PM
市盈率越低越危险
印迹 - 5/21/2007 7:15:00 PM
我脑海里是这样的不知道对不对,感觉 笠原may 的对比不对:我是这样对比的
(06年Q1比05年Q4增长率) 比 (07年Q1比06年Q4增长率) 还是需要注意季节,当时的重大事件.
爱搞搞 - 5/22/2007 3:02:00 AM
应该:06年Q1比05年Q1增长率
因为大部分行业都有季节性的,用不同季节比是不公平的
LXC - 7/6/2007 10:25:00 AM
长见识 很喜欢这里 收藏了
乐乐 - 8/18/2007 4:08:00 PM
搞不太明白 就我这水平看看个股还得悠着,大 层面 不搞搞
dxracer - 11/9/2007 4:35:00 PM
老师,你为什么这么智慧?!
TIGER - 12/3/2007 9:33:00 PM
“爱搞搞 - 5/17/2007 4:56:00 PM
市盈率越低越危险”

说一下个人看法==关于市盈率的高低,

一个财务正常的公司的市盈率只有3倍(打个比方), 赢利合理的情况下, 对于投资人来说是不是很危险呢?

我的理解是, 超市盈率说明 大环境不好, 大部分人认为还要下跌, 市场成交清淡。
但是不一定大多数的投资人的决定就是对的, 黑马就是一个从低 市盈率到高 市盈率的过程。如果后来市场恢复的话。一般情况都会恢复的。


simon - 2/1/2008 10:49:00 PM
无意发现这网站好啊,不过看了上文看不懂这同比增长1309%是从哪里来的还望搞搞指教下。呵呵
simon - 2/2/2008 11:44:00 AM
想了一下,搞搞没放上一年的收益所以看不到上年的数据,所以我就看不出同比增长率是从哪里来的了,还是我的错啊怪我认字不解意
joyce - 3/3/2008 10:00:00 PM
如今沪市和深市,市盈率在几千的很多,几百的就更不用说了,单就市盈率来说没什么意义吧
凡人 - 4/1/2008 4:42:00 PM
金融上是个零蛋!看过文章后学到很多东西,现在看的是有点晕了,同比增长1309%是从哪里来的?我有点看不懂?请教..
红豆土司 - 6/6/2008 5:17:00 PM
金融上是个零蛋!看过文章后学到很多东西,现在看的是有点晕了,同比增长1309%是从哪里来的?我有点看不懂?请教..
____本来打算潜水的,看到也有和我一样的菜鸟,终于有勇气冒个泡了^^^^^
木叶豹象 - 7/18/2008 2:53:00 PM
真是一种全新的思路啊。
菜鸟 - 10/9/2008 4:18:00 PM
想要赚股票本金的钱,就买入市盈率低的。
想赚分红的,就买入市盈率高的。
前者风险大,但回报高。后者基本都是为了持有股份才这么做
小和尚 - 1/20/2009 9:16:00 PM
同比增长的数字介绍下吧,就是去年同季度的收益,具体数字多少啊?万一是第一年,同比增长怎么计算啊?
李嘉城 - 1/22/2009 8:04:00 PM
在市盈率看他风险有几大和增长有几多才入手,风险大回收益就高.假如风险比较小说明风险是比较的
摆渡达摩 - 7/10/2009 7:01:00 PM
考虑市盈率之前是不是要考虑先看行业呢?这种方法是不是只适合网络科技股等类似的行业?传统行业的话应该市盈率越低越好吧
囍中国 - 11/13/2009 2:15:00 PM
果然
匿名 - 1/2/2010 6:37:00 AM
什么原因导致“增长加速”呢? 势 对否?
monocle - 9/17/2010 3:38:00 PM
其实,没看懂,要补点啥基础知识呢?
爆炒西红柿 - 7/25/2017 8:29:00 AM
图片的链接挂了,搞搞胸可以修复一下吗?
留一下你的观点?
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