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Monday, January 11, 2016

在决定是否抄底前,你应该先了解什么是人民币汇率及其走势(二)

请点击语音(太长就不再打出全文了,累):

 

上篇《在决定是否抄底前,你应该先了解什么是人民币汇率及其走势(一)》谈到先有盖后有锅,而且锅盖有两种,一种本国出品,另一种外国提供。

 

今天语音文件太大,30分钟,切开两个语音文件,一个5分钟,一个18分钟。

请点击第一个语音文件关于这个表:


图一:中国历年外汇储备一览表

 

1950年到2015年中国外汇储备,以前我们的外汇储备很少,1980是-12.96亿美元,整个国家是负资产。

1990年达到百亿级别,1996年上千亿。

但1998到2000年的年增长量只有4到7%,2001年是重大转折点,一直到2011年都是黄金岁月。

上表是一个中国经济最好的回顾,从1978年12月十一届三中全会起中国开始实行的对内改革、对外开放的政策改革开放;2001年加入世贸组织WTO,整个外汇储备描述了中国经济的红火状态。

从改革开放到假如世贸组织初段,中国制造业从珠三角一步步向内地传输,早期外资厂里的工人慢慢学会了技术,就自己会浙江等地开厂,义乌的小商品城也是趋势蔓延而来,在1978、2001到2007年,漫长的30年时间所有外贸、中国制造有关的企业和行业的同学,日子都过得很好。

其实看到这些,我觉得不是在看一些数字,而是看到很多人的人生,不同时间的人生抉择,现在反过头去看的话,你就明白好多东西,什么样的人,他在那10年的时间收入高,什么样的人是贫穷的,好多东西其实不是个人的问题,你在错误的时间选择了错误的行业,再怎么努力都没有用,

 

请点击第二个语音文件关于这个表:


普通人都以为外汇就是我们中国人的财富,其实是一个谬论,因为实际上这里面有很大比例是别人的钱。

 

就好比100万的房子有80万贷款,你的财富就不是100万,外汇储备也是如此。

 

因为中国实施外汇管制,外国人拿着外汇来中国投资做生意,比如100万美金,首先要把美金交给中国外汇管理局,换成人民币再在国内花费,也就为我们带来很多新盖子,而这些盖子就是我说的外国出品的盖子。

具体请参照《一如预期,人民币汇率问题

 

表二A:美元兑人民币汇率及外汇储备和中国GDP一览表(1981~1999)

 

表二B:美元兑人民币汇率及外汇储备和中国GDP一览表(~1999)

 

上表,2007和2008年中国GDP名义增长突然剧增,达到23.1和18.2,同时外汇储备增长率达到43%和27%,这和美国QE分不清,这些就是外国盖子。2008年后房地产涨幅惊人和这紧密关联。

看着这个表感到很恐怖,因为进来的钱那么多,到底其中多少是热钱谁也不知道。

大钱的撤退和进入都是以年为单位。

2014年我在过去这些文章里提到这些思路,比如

主宰全球金融市场走势最后的靴子 

(http://blog.sina.com.cn/s/blog_4884df760102v2wx.html) 写于2014-10-05

 

 

全文参照:

中国外汇储备规模历史数据(年度/月度)

美国联邦储备局美元兑人民币历史数据

中华人民共和国国内生产总值

一如预期,人民币汇率问题

主宰全球金融市场走势最后的靴子

 

1月30日更新

感谢深圳网友E帮我整理的语音摘要,下面贴出全文(俺没仔细校对,凑合看吧)

语音摘要

中国历年外汇储备如下图所示,数据从1950年-2015年。


通过数据不难发现,以前我们中国的外汇储备很少,1980年是-12.96亿美元,整个国家是负资产。我们回顾一下改革开放的历史,从最初的允许外资进入建厂,到made in china成为挣取外汇的来源,一步步走来,80年代是几十亿美元,1990年达到百亿级别,1996年上千亿。但1998到2000年的年增长量只有4%到7%,2001年是重大转折点,一直到2011年都是黄金岁月,外汇储备增长量极大。2001年12月11日,中国正式加入WTO,成为其第143个成员国。上表是一个中国经济最好的回顾,从1978年12月十一届三中全会起中国开始实行的对内改革、对外开放的政策改革开放;2001年加入世贸组织WTO,整个外汇储备描述了中国经济的红火状态。


从改革开放到假如世贸组织初段,中国制造业从珠三角一步步向内地传输,早期外资厂里的工人慢慢学会了技术,就自己会浙江等地开厂,义乌的小商品城也是趋势蔓延而来,在1978、2001到2007年,漫长的30年时间所有外贸、中国制造有关的企业和行业的同学,日子都过得很好。


 
其实看到这些经济数据,我觉得不是在看一些数字,而是看到很多人的人生。不同时间的人生抉择,现在反过头去看的话,你就明白好多东西。什么样的人,他在那10年的时间收入高,什么样的人是贫穷的?好多东西其实不是个人努力与否的问题,你在错误的时间选择了错误的行业,再怎么努力都没有用。


 
再来谈谈外国给我们的盖子。
很多人都认为外汇是我们赚回来的,是我们出口商品比进口的多,相当于我们家庭的存款,是我们中国人财富的表现。其实这是一个散布很广的谬论,因为实际上这里面有很大比例是别人的钱。就像我们买了房子,但是有贷款,假如值100万的房子有80万贷款,你能说自己有100万的财富吗?当然不能!外汇储备也是如此。


 
由于中国实施外汇管制,外国人拿着外汇来中国投资做生意,比如拿100万美金进来,他需要首先把美金交给中国央行,换成人民币再在国内花费。这也就为我们带来很多新盖子,而这些盖子就是我说的外国出品的盖子。等到他要走了,或者他赚到钱了,要把钱汇回自己国家的时候,他就把人民币交给央行换成美元。(具体请参照许哲《一如预期,人民币汇率问题》)


 
从2001年-2011年间,中国外汇储备从2千亿美元增长到3万亿美元,里面到底有多少是贸易赚的,又有多少是外国看人民币升值,特意进来赚取利润的,在中国放几年,赚足人民币升值的过程,等到人民币出现拐点就要开溜的——这也就是我们常说的国际热钱。这些热钱是在国际间经常流动的,但具体有多少,我们谁也不知道。因为很多钱是以投资、私人汇款等名义进入国内的,目前的技术能力而言是无法确认的。连续11年双位数的增长,应该感到害怕。怕的就是一旦对美元出现下跌,就会有热钱要溜走的。进入国内的热钱,换成人民币后不会躺在银行账户上吃活期利息,都会要进行投资的,比如买房、买理财产品等。打个不太恰当的比喻,就与庞氏骗局类似,后来的钱去覆盖前面的,越早进来的钱买什么都赚。就像很多人现在就后悔,为什么早些年没有多买几套房子,假如买了人生都不同了。当年珠江三角洲房地产业衰退的时候,我们都觉得好多房子,哪里会有人来住。就像今天,很多人说北上深广一线城市房价一定涨,深沪永远涨,会不会永远涨呢?我们看到这些热钱涌入,是2001年-2011年11年间房价上涨的基础。房地产、基础设施行业是我们中国过去十多年政策的倾斜方向。很明显的标志就是,我们取消了福利分房,大家都需要购买商品房。还有就是住房公积金,这就是非常直接的要求所有人去买房子,因为住房公积金是直接从你工资中扣下来的钱,如果不买房子,你是无法使用这笔钱的。在西方发达国家,是不会有政府扣掉你自己的钱,要求你买房才可以拿去用的。这些种种政策的累加,让房地产业就变成了全民唯一的人生晋升途径。假如住房公积金制度一旦取消,就会对房价永远涨产生致命打击,甚至是逆转的状态。


 
外汇进入国内换成人民币,到底是不是真得对我们的经济有影响呢?可以看一下美元兑人民币汇率及外汇储备和中国GDP的对比,如下图所示 。


美元兑人民币汇率及外汇储备和中国GDP一览表(1981-1999)

美元兑人民币汇率及外汇储备和中国GDP一览表(2000-2015)
 

从数据中可以看到,2007和2008年中国GDP名义增长突然剧增,达到23.1%和18.2%,这和美国金融危机分不开,当时美国政府推出QE,很多金融机构用手头的房地产抵押证券打包卖给美国政府,拿到那些钱。这些钱去到哪里了呢?中国GDP在那两年猛增,与此同时外汇储备增长率达到43%和27%,在我看来,美国政府救市拿出的钱,一大部分进入了中国,当然也去全世界,当时美国经济还没有恢复,这些钱不会那么笨留在元气大伤的地方投资,肯定会选择去赚钱快、经济发展好的第三世界国家,中国又是大家都瞩目的,又有农村进城的“城市化”改造,一片欣欣向荣景象。国内人民币里面有很大一部分就这些就是外国盖子。2008年后房地产涨幅惊人和这紧密关联。看着这个表感到很恐怖,因为进来的钱那么多,到底其中多少是热钱谁也不知道。如果汇率一变,这些进入的热钱就要离开(因为往往也是加杠杆的),这些大钱的撤退和进入都是以年为单位。美国结束QE,我们的汇率就会面临逆转。我很早就说过,美元在QE停止后就会升值,人民币会贬值,当时并没有人说,2014年我在文章里就提到这些思路,比如《主宰全球金融市场走势最后的靴子》 。

20条同学们的留言啦 to "在决定是否抄底前,你应该先了解什么是人民币汇率及其走势(二)":
NICOLAS - 1/11/2016 8:38:00 PM
终于翻到你那篇 强力球的文章了 ,2005.11.11. 不知不觉看了你的文章十年多了。过了十年还记得。唉.时间过的快.
搞爱 - 1/13/2016 4:34:00 PM
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You make it entertaining and you still manage to keep it smart.
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我很早就说过,美元在QE停止后就会升值,人民币会贬值,当时并没有人说,2014年我在文章里就提到这些思路,比如《主宰全球金融市场走势最后的靴子》 。
nike air max outlet - 7/16/2016 4:08:00 PM
这些种种政策的累加,让房地产业就变成了全民唯一的人生晋升途径。假如住房公积金制度一旦取消,就会对房价永远涨产生致命打击,甚至是逆转的状态。
repliche orologi - 9/19/2016 3:18:00 PM
支持搞搞姐 很有大局观
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爱搞搞八婆
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