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Wednesday, February 10, 2016

2016年春天的金融动荡你准备好了吗?(三)

目前计划这系列会有五篇,主要内容如下:

(一):2016年美元兑人民币汇率预期和引爆点位及时间段(已完成

(二):中国什么行业将在人民币贬值期间最为悲催(已完成,貌似写成案例解剖港股A股何去何从了

(三):全球去杠杆下引发的世界性金融危机(之索罗斯预言):

(四):即使强美元下,美国也不能独善其身

(五):面对全球困境,中国能做啥对策?

 

下面继续写第三篇。

(三)正文

 

一、问题核心:全球金融风暴

 

最近世界金融风暴不断,啥原油暴跌、国际大宗商品暴跌、各国负利率、各国货币暴跌、各国股市暴跌、各国债券市场暴跌......

每天有各种耸人听闻的消息时,总有各路同学问俺怎么看。

俺总蛋蛋地回答:没啥,意料之中。

让提问者颇感失望,或许慷慨激昂的表述更能让他们心中的惶恐减轻吧。

然而俺没这种闻鸡起舞的兴致。

 

这个系列我虽然一直在写人民币对美元的汇率和中国的经济等等,但其实,我们现在真正最大的问题是什么?

 

不是纯粹中国的问题,不要把自己想的那么重要。

 

我们现在所处在的时代是最好的时代,也是最坏的时代,世界已经进化到不分你我的地步。

全球一体化,任何一个国家,任何一个金融品种,无论是股票、期货债券、P2P、房地产等等都不是独立王国,假如金融危机发生,任何国家、任何金融品种都不能独善其身。

2016年,我们面对全球性的金融风暴,这一次将比2008年的美国次贷金融危机对全世界冲击更为猛烈。

 

任何结果都有其根源,而目前的所有源于上次美国次贷风暴。

对于俺自己的理解来说,其实上次所谓美国次贷风暴爆发之时,除了美国境内,世界各地都有受惠,尤其是发展中国家

当年美国很多QE,也就是大量印钞,这些钞票流到了美国境外的全世界,真正带动了各个发展中国家的经济,从这一点来说,其实美国境内以外的地方,2007年到2015年之间,大家经济上尤其发展中国家都受惠

 

用广东话说,有多久的风流快活,就有多久的倒霉。

轻松过后,现在到了反转时刻,因为这些钞票都要往回撤。

这是一个全球化的去杠杆过程,而不单单是中国。

 

所以当你能够很清晰的看到这个主宰全球经济交响乐主旋律的时候,你才能够把很多问题看得清楚。

这就是我2014年开始一直说的,QE结束的时候,引爆的是全球经济危机,就是这个原因。

 

二、金融世界的道德模范

上篇俺提到一个道德模范,他“赚了辣么多钱还写辣么多书去教育世人,结果还整天被世人骂”,很多同学都想知道是谁?

答案就是:索罗斯!

世人尤其是大部份中国人总以为索罗斯是大坏蛋,总爱做空全世界各国,搞垮当地经济以便自己赚大钱,可是又有多少人真正去了解他的丰功伟绩?

可以毫不夸张地说,俺们应该称他为“索教授”,从1987年到2014年,他写下了14本书(详见乔治·索罗斯著作清单 ),真是孜孜不倦的既有科研又有实战的金融领域泰斗。

下面俺举例他其中一本学术著作,看看他的眼力及影响力。

 

三、索罗斯对2008年次贷危机的预测回顾

让俺们来看看以下美国标普500指数(S&P 500)的历史数据图:

2007年5月30日,标普S&P500指数达到1530.23点,是7年来新高,到同年10月11日,再次以1576刷新纪录。

2008年5月,索罗斯推出了他的新书《金融市场新范例:2008年信用危机和它的成因》(The New Paradigm for Financial Markets: The Credit Crisis of 2008 And What It Means by George Soros),这个月的30日,标普还在1400点左右(上图红星处),但从此断崖下滑,到2008年11月20日,标普500跌至752点,是1997年以来的最低点。

最终底部出现在2009年3月9号(上图红箭嘴),标普500收于676,但到了3月23日,标普上涨20%回到822点。

这个图很重要,俺想参照一下2016年的全球金融风暴将会持续多久,不过篇幅太长,留后面篇章再讨论吧。

 

四、索罗斯最近对中国经济的评论

上月新闻,索教授又上头条被中国媒体骂了,因为"2016年1月21日,索罗斯(George Soros)在参加瑞士达沃斯世界经济论坛期间接受彭博电视采访时表示,中国的经济正面临硬着陆,基本上无可避免,令全球通缩压力加剧。"

其实在去年2015年5月20日,叫兽也曾担心《中国经济衰退会致第三次世界大战》:

如果中国将出口驱动的经济转变为内需驱动的经济的努力失败,那么中国的统治者很可能会制造一个外部冲突,以使得国家团结,并握紧政权。然后,“如果中国与美国的军事盟友,比如日本,发生军事冲突,那么可以毫不夸张地说,我们就处于第三次世界大战的临界点。”

中国与俄罗斯的军费一直在增加。

为了避免爆发大战,索罗斯呼吁美国作出一个“重大让步”,允许人民币纳入国际货币基金组织的特别提款权(SDR)货币篮子。

于是没多久俺们人民币被批准纳入SDR。

哎,叫兽其实一直不遗余力为中国呐喊为中国担忧,甚至老早就帮俺们提醒问题所在,比如:

 

五、索罗斯2013年对中国金融危机的预测

3年前索罗斯曾告诉我们,中国今天的困境是怎么来的,在2013年6月2日的 杨澜访谈录:《乔治·索罗斯George Soros 金融大鳄的双面人生》里,索罗斯这样说到:

现在中国影子银行系统(地下钱庄)的问题很严重,这和导致2007年美国金融危机的次贷市场形成状况很相似,所以对于像我这样的观察者来说,当借鉴美国经验时,你可以观察到它正在发生,这个问题初始于去年(2012年),当政府试图缩减贷款,所有国有银行都减少信用额度,但需求仍在哪里,于是国有银行设立理财及其它分支,间接把资金以高于正常利率的价格贷款给影子银行系统(地下钱庄)。


尤其是愿意付高价的房地产公司,而实际上他们的利润却在缩水。导致这类贷款充满风险。


这就类似次贷,去年(2012)开始影子银行发展迅速,假如这种情况继续发展下去持续几年2016就是3年后,金融市场最终将会崩溃


我认为管理机构已经意识到这个问题,我认为,他们不但认识到问题所在,而且有方法去控制,所以泡沫将在爆炸之前得到减压。(良好的祝愿


我认为在中国房地产行业中已经有泡沫正在形成,需要加以调控(好心提醒

索教授提到的问题就是企业杠杆和负债率加剧,而利润却下行的行业,虽然只点了房地产行业,但举一反三,任何符合上述特质的行业都可以涵盖在内。

是不是似曾相识?

再回去第二篇看看那些名单:房地产、航空、航运、造船、造纸、煤炭、钢铁、有色等行业

可惜,索教授提醒的话没人听啊!

2012年的资金荒并没有让这些产能过剩的行业企业悬崖勒马,相反,它们凭着国营大集团及上市公司的身份,既然国内融资困难,干脆俺们到国际上借美元债去。

NO ZUO NO DIE

索教授提醒了,然并卵,大家继续ZUO,除了第二篇介绍的美元债大企业外,连没办法借美元债的小企业也在用各种方法去提高负债率玩高杠杆游戏。比如常见的手法:

  • 各种银行和信托理财产品,比如索教授上面点名的影子银行系统;
  • 利用短期借款作长期挪用,也就是不断换盖子,频繁的新盖子顶替旧盖子,甚至各种票据贴现作假;
  • 有的企业(尤其煤炭钢铁有色等资源类行业)长期依靠银行贷款提供现金流生存,即使天天亏钱仍然硬撑,国家也睁只眼闭只眼,因为害怕工厂倒闭失业率上升;
  • 还有这两年大行其道的啥金融创新,如P2P、股权质押等等。

以上四种玩法全部牵涉到中国的债券市场、信托、银行、保险公司、证券行业等等,可以说中国金融系统无一幸免

索罗斯常说,人们经常会沿着错误的方向越走越远(大概意思),他喜欢用美国花旗集团前CEO的笑话打比方,那家伙在次贷危机爆发前的2007年曾说:“只要音乐还在播放,我们就得继续跳舞”,他用这个来炫耀自己集团仍然为房屋交易提供次贷贷款。

 

六、2016年中国经济展望

2015年,俄罗斯和委内瑞拉等依靠石油为主要收入来源的国家为世界金融危机打响了第一枪,表面看是石油价格暴跌导致,实质上是全球去杠杆之下的其中一个体现而已。

音乐已停,舞跳不下去鸟。

在2015年下半年,当人民币只用5个月就跌到2011年水平时,高杠杆美元负债的国内大集团大企业终于集体暴露在金融危机面前。

俺们政府也终于正视现实,于是决定一次性彻底阵痛,在《习近平主持召开中央财经领导小组第十二次会议》发出了明确的信号:

“去产能、去库存、去杠杆”成为2016年中国经济主旋律。

当媒体都把注意力集中在去库存,同时理解为促进房地产销售时,却很少人留意排第一位最具杀伤力的“去产能”,它意味着煤炭、钢铁、有色等行业不再被政策性扶持,下决心关闭亏损企业的最直接后果就是失业率上升。

经济危机最怕的就是失业率,对未来缺乏信心时大家都会省吃俭用,同时贷款买房的同学也有可能因现金用尽而被迫卖房,在某些整个地区都靠某大企业生存的地区尤其显著,卖多买少会导致房价下跌,恐慌之下买家观望,于是恶性循环。

 

唯一值得庆幸的是2016年1月份外汇储备数据在2月7日已公布,中国外汇储备1月份下降995亿美元,至3.23万亿美元,创2012年来低点。

只损失995亿比俺在第一篇的推算1300亿少很多,但是《中国1月外汇储备降幅惹质疑 央行远期市场干预或为原因》。

无论如何,起码春节有个喘息机会,准备3月7日公布二月数据再来风暴的洗礼吧。

 

参照及延伸阅读

乔治·索罗斯著作清单

索罗斯:预期中国经济将硬着陆

乔治·索罗斯George Soros 金融大鳄的双面人生

索罗斯:中国经济衰退会致第三次世界大战

Citi Chief on Buyouts:'We're Still Dancing'

习近平主持召开中央财经领导小组第十二次会议

中国1月外汇储备降幅惹质疑 央行远期市场干预或为原因

2016年春天的金融动荡你准备好了吗?(一)

2016年春天的金融动荡你准备好了吗?(二)

10条同学们的留言啦 to "2016年春天的金融动荡你准备好了吗?(三)":
Gelang - 2/11/2016 2:35:00 PM
伐开心,顶一下!
Gelang - 2/12/2016 12:04:00 PM
镐姐 还更么?你这个个人主页是每年过年的必修课啊 请速更
alan - 2/15/2016 4:37:00 PM
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搞搞大师,你的宏观分析是很棒的,但是你忽略了大陆股市姓党,经济越糟糕,股市就越不能跌,上半年的股市估计会大牛
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